銷售業(yè)績：5000億小目標
隨著8月接近尾聲，各大房企也都陸續(xù)公布了2017年上半年的經營情況。恒大、萬科、碧桂園在2016年首次邁入3000億規(guī)模，今年上半年這三家房企的表現(xiàn)也各有千秋。過去的很多年里，萬科在中國房企中一直是一枝獨秀，今年上半年也保持了穩(wěn)健的規(guī)模增長。恒大在2016年末發(fā)力，首次戰(zhàn)勝萬科占據(jù)第一的位置，但今年上半年的增速較去年全年略微放緩。碧桂園作為2016年的黑馬，今年上半年業(yè)績依舊保持了高速增長。今天就分別從以下幾個部分看一下碧桂園、萬科、恒大上半年的經營表現(xiàn)。
銷售業(yè)績：5000億小目標
2017年上半年碧桂園和萬科的銷售規(guī)模都在2800億元左右。從單月的銷售來看，碧桂園、萬科每個月都保持了400-500億元的業(yè)績規(guī)模，其中3月份的單月銷售甚至超過了600億元。與萬科的穩(wěn)健增長不同，碧桂園上半年業(yè)績同比增長131.1%，比去年全年120.3%的增速還要高出近10個百分點。恒大則以2291.6億元的權益銷售金額位列上半年權益銷售榜的第一位。
從銷售結構來看，萬科上半年業(yè)績中銷售金額貢獻最大的是上海區(qū)域達30.1%，同時北京區(qū)域和中西部區(qū)域的銷售增速也非常明顯。而碧桂園上半年目標為一二線城市和目標為三四線城市的合同銷售金額則分別占到了50%。
從目標完成率來看，碧桂園目前已經將全年的業(yè)績目標從年初的4000億元上調至5000億元，截止7月碧桂園已經完成了上調后銷售目標的66.8%。恒大截止7月末也已經完成了4500億銷售目標的64%。參照碧桂園、萬科、恒大上半年的業(yè)績情況，我認為前三強房企的業(yè)績規(guī)模在年內均有望突破5000億元。
土地投資：半年拿地1.34億平方米
從上半年新增土地投資的數(shù)據(jù)來看，碧桂園和恒大的新增土地投資總量在所有房企中都是相對領先的。碧桂園上半年新增土地投資1686億元，同比增長131.5%。碧桂園在三四線領先之后，一二線城市也成為了碧桂園的主戰(zhàn)場。上半年碧桂園加大了核心城市經濟圈的布局，目標市場為一二線城市的新購土地金額占到了67%。
萬科上半年也積極通過合作及收并購拿地，上半年新增土地中有64.7%建筑面積的項目是以合作方式獲得；同時萬科持續(xù)深耕核心一二線城市及其城市圈，上半年91.9%的新增投資金額為一二線城市。恒大不僅新增土地投資面積在三家房企中最高，截止上半年的土地儲備總量也已遠超其他房企。相信在當前的市場環(huán)境下，無論在一二線城市還是環(huán)一線的三四線城市中，這三家龍頭房企都將成為主要的競爭對手。
財務指標：全面改善，各有所長 上半年，萬科、碧桂園、恒大三家房企的財務情況總體都得到了全面的改善。其中恒大的盈利指標表現(xiàn)的較為矚目，恒大上半年實現(xiàn)營業(yè)收入1879.8億元，大幅領先于其他兩家龍頭房企。凈利潤和房地產核心業(yè)務利潤也分別同比增長224.3%和249.6%，歸屬股東利潤188.3億，同比大增832%，均創(chuàng)上市以來最高紀錄。 碧桂園上半年實現(xiàn)核心凈利潤71.9億元，同比增長34.9%。萬科上半年的毛利率和歸屬于母公司凈利率也都有較大的增長，這主要是因為上半年結算的項目中大部分是毛利率比較高的項目。但萬科上半年結算收入的下降拖累了營業(yè)收入，上半年萬科實現(xiàn)營業(yè)收入675.9億元，同比減少了4.5%。如果萬科要保證全年的營收規(guī)模維持去年的水平，下半年就需要加緊推進項目的竣工結算。 從負債指標來看，碧桂園截止上半年的凈負債率為37.8%，較去年同期下降了24.8個百分點。萬科的凈負債率為19.61%，也比去年全年的25.9%進一步降低了6.3個百分點，繼續(xù)行業(yè)較低水平。 企業(yè)戰(zhàn)略：單項第一VS全能冠軍 此外，龍頭房企不僅在地產開發(fā)領域優(yōu)勢明顯，也紛紛在多元化業(yè)務板塊進行布局。從布局的方向來看，碧桂園和恒大都是在某一個點進行突破。碧桂園通過產城融合的模式，以產業(yè)先行、地產為產業(yè)服務的理念，在一線城市周邊及強二線城市打造產業(yè)發(fā)展平臺。核心還是想通過目前的風口概念去拿更多的地，獲取更多的項目資源。恒大近期剛發(fā)布的“童世界”目前也是文旅當中做的比較好的嘗試。從定位和未來發(fā)展來看，“童世界”在國內和國際上都是比較有特色的概念和產品，當然童世界也為恒大拿地做出了巨大貢獻。 萬科近年在整個房地產相關的各個方面進行全方位突破。相比碧桂園和恒大的單點突破、萬科要做的則是全能冠軍。商業(yè)開發(fā)運營方面，印力集團作為萬科商業(yè)開發(fā)運營的整體平臺，目前排名第三。隨著萬達的商業(yè)地產進入調整，萬科的目標也是直指第一。物流地產方面，隨著萬科物流成為普洛斯第一大股東之后也將穩(wěn)居第一的位置。長租公寓方面，按照目前各區(qū)域的數(shù)據(jù)，三年之后可能也很有希望排在第一。另外在教育地產、養(yǎng)老地產包括產業(yè)地產各個方面，萬科現(xiàn)在也是齊頭并進。萬科物業(yè)上半年管理面積和收入都有大幅的增長，合并報表后營業(yè)收入同比增長69.9%達到近30億元。另外，無論是和鏈家的合作還是美好家的嘗試，都可以看出萬科在家裝領域有很大的企圖心。 萬科、碧桂園、恒大的三強之爭還將繼續(xù)延續(xù)下去，從原先的萬科一枝獨秀到今天的三足鼎立，都讓整個中國地產界更加精彩。
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